- [NICE신용평가] 부동산신탁사, 남은 잔불과 쌓여있는 잿더미 정리가 관건

- NICE신용평가가 발간한 「부동산신탁사, 남은 잔불과 쌓여있는 잿더미 정리가 관건 : 대손부담 점차 줄겠지만, 과중한 재무부담 해소 필요」는 최근 부동산신탁사의 실적과 위험요인을 점검한 스페셜 리포트입니다. 2025년 부동산신탁업권의 손실 규모가 전년보다 줄었지만 여전히 적자 기조가 이어지고 있다는 점을 출발점으로, 대손부담의 변화와 누적된 재무부담을 함께 살펴보고 있습니다.

- 자료는 먼저 2025년 부동산신탁사 실적을 점검한 뒤, 대손부담이 과거 대비 얼마나 줄어들 수 있을지 검토합니다. 보고서에 따르면 2025년 국내 부동산신탁 14개사는 4,689억원의 순손실을 기록해 2024년 6,607억원 손실보다는 개선됐지만 적자는 지속됐고, 조정대손비용은 1.2조원으로 여전히 큰 수준을 나타냈습니다. 다만 책임준공형 사업장의 추가 공사비 부담, 책준기한 도과 사업장의 PF대출잔액, 분양이 부진한 차입형 사업장의 잔여 총사업비 규모는 전년 대비 줄어들어, 대손부담은 과거보다 완화될 가능성이 있지만 일부 회사를 중심으로는 여전히 주의가 필요하다고 보고 있습니다.

- 한편 보고서는 손실보다 더 오래 남을 문제로 재무부담을 짚고 있습니다. 2025년말 기준 국내 부동산신탁 14개사의 신탁계정대는 9.0조원, 평균 부채비율은 161.1%, 순차입금의존도는 24.5%까지 높아졌고, 특히 책임준공형 사업을 공격적으로 확대했던 회사들을 중심으로 재무건전성 저하가 크게 나타났다고 설명합니다. 수익성 회복도 더딘 가운데 사업포트폴리오 다변화 과정에서는 리츠와 비토지신탁 확대 필요성이 커졌지만, 그만큼 경쟁도 치열해질 것으로 보고 있습니다.

- 목차는 크게 Ⅰ. 2025년 부동산신탁사 실적 점검, Ⅱ. 남은 잔불 – 대손부담은 과거 대비 점차 줄겠지만, 일부 회사 중심으로 주의 필요, Ⅲ. 쌓여있는 잿더미 – 과중한 재무부담 해소 필요, Ⅳ. 향후 신용평가 계획의 흐름으로 구성돼 있습니다. 부동산신탁사의 단순 실적 요약을 넘어서, 토지신탁 사업 구조와 대손위험, 재무건전성, 사업포트폴리오 변화, 향후 신용평가 포인트까지 함께 정리하고 있어 부동산신탁업권의 현재 상황을 구조적으로 이해할 때 참고할 수 있는 자료입니다.